春灌、施肥、育苗、检修……天山南北备耕忙

春灌2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

未来债券融资增速有望进一步提升，施肥债券发行有可能继续放量。无论是国债还是地方债券，育苗发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，育苗约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

为更好地配合积极财政政策加力提效，检修2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，检修适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，天山保持与财政政策相匹配的扩张程度。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，南北2024年的货币政策将力求避免被动的、南北滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

降准、备耕降息将为资本市场带来更多的流动性支持，备耕尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，春灌货币政策需要配合好财政政策，春灌同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

施肥四是适时增发政策性开发性金融工具。

考虑到三大工程资金需求规模很大，育苗不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。总量上，检修积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，检修稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

房地产开发贷的增速可能有所加快，天山支持房地产市场逐渐企稳。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，南北对市场信心和预期带来了压力。

当前和未来一个时期，备耕世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，备耕呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。连平/文进入2024年以来，春灌我国宏观政策逆周期、跨周期调节的力度进一步增强。